云顶集团钻石钻石亮晶晶一发入魂始到金

　　云顶集团钻石钻石亮晶晶一发入魂始到金今天想聊一个闪耀的话题——人造钻石。其实最早在2021年5月的时候就有听到这个词，清楚地记得那天是5月6日，五一长假后的第一个交易日，那天有个同行说一定要参与一只名叫黄河旋风的个股，但恰巧这票是身边有个散户被套了4、5年的标的，所以第一时间听到的时候，内心是有排斥的。

　　询问了下原因，说是公司切入到人造钻石的一个新赛道，有了全新的成长曲线，可以有希望一改之前的渣渣基本面。但出于情感上的抵触，还是没有太当真，毕竟概念炒作之类的东西每天都有。过了不久，群里有人推送了篇文章，标题是“全球最大珠宝商潘多拉宣布全面采用人造钻石”，文章很短，但提到了一句最关键的：今后将不再依赖新开采的黄金和白银制作，这本身也是公司落实痰中和计划的一部分。决策的核心因素是价格——实验室制造的人工钻石的价格是开采钻石的三分之一。降本能让更多的消费者购买得起钻石类的首饰。这篇文章的推送面小众程度到什么级别？时至今日我点入看了下，阅读量也仅仅只有174而已。（暂不考虑统计有第三方等渠道转发的情况）

　　但那会儿大家都沉醉在新能源之类的主赛道，也并没有多在意，到了去年10月的时候，开始有些周边的机构都在陆续提培育钻石四个字了云顶集团，这时候就到了不得不去学习研究一下的阶段，至少得了解一下这到底只是纯题材炒作还是能落实到中期业绩兑现的新玩意儿。

　　梳理下来的情况是整个钻石行业分为上游毛坯钻石（包括天然钻石和培育钻石两种）、中游磨切环节（主要是由印度完成）、以及最下游的钻石产品消费。

　　这个行业目前的主要玩家包括中兵红箭、力量钻石、黄河旋风云顶集团、四方达、国机精工等。这其中中兵红箭、国机精工、黄河旋风是个人有认真看过的，下面梳理一下相关的知识和思考。

　　培育钻石目前有两种主流技术，一种叫高温高压法（HPHT），另外一种是CVD法，这两者可以理解为是相互互补的关系。高温高压法是中国目前具有较为完善体系，可以做到设备自主的，而且核心企业的技术已达到全球领先的程度。CVD法现阶段还是海外公司为主导，且设备进口存在壁垒，因此基数相对低，在国内提升空间较大。在这两个技术上布局均处于领先地位的是中兵红箭，从行业地位来讲确定性最高。

　　去年12月初左右整个板块有相当大的跌幅。一定程度上有整个A场集体回落的原因，但板块自身的原因是那时候传了一则关于印度保护和延伸培育钻石产业的活动，提出要扩产能，并且禁止中国钻石等。所以让市场里的一部分人动摇，行业的壁垒有多高，龙头公司的护城河真的深么？尤其在那个时候，整个产业的扩容计划已经陆续有公布。另外，即便到今天云顶集团，依然有人讨论培育钻石未来到底是HPHT/MPCVD技术升级潜力大，谁会是产品门槛的缔造者，哪个又更具备成本端的下降空间？这就好像讨论光伏到底是TOPCON还是HJT会胜一筹，锂电池到底是三元还是磷酸铁锂未来会是绝对主力，短期都是无法有定论的。

　　再看个股的股价，中兵红箭其实是比整个市场出现底部要先见底的。这个因素和那个阶段天然钻石的多家生产商上调价格，凸显出培育钻石的性价比，终端的消费者对这部分很愿意买单，数据上国内消费市场，尤其是一线城市的销售量增速很快，有的门店甚至实现了300%的销售增长率。那个阶段的天然毛坯价的上涨也是由于俄乌的突发因素，全球天然钻石毛坯产量中，俄罗斯占比达三分之一，是全球第一大生产国和出口国。

　　下半年还属于需求的旺季，整个行业景气度依然很高，理论上谁能率先突破产能瓶颈并且很好地掌握领先合成技术，就有优先权能在市场中形成定价的主导地位。现在全球的培育钻石的渗透率依然很低，仅为4%，供需缺口显而易见，即便俄乌缓和，人造钻石的中长期渗透趋势也不会断然消失。至于那几个个股，国机精工除了贵还是贵，但好歹是买钻石票的人了，钻石贵点也还能接受？（但本身老国企，有点别的问题）。黄河旋风报表没法看，中兵红箭“缺陷”在军工端的利润数主要靠信念。但个人还是选择一发入魂中兵红箭，好歹明年才20倍出头的估值，性价比算挺可以的。

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